【特色数据研究】机构持股

机构持股

由公募基金，保险资金，社保资金，QFII，私募资金，券商资金等买入的股票，称为机构持股。机构持股占总股本数的比例为机构持股比例。从特色数据中我们能获取机构持仓比例、机构持股数量、机构持股市值、机构持股家数，以下主要对持仓比例和持股家数进行研究



持仓比例

首先基础的数据清洗，数据间隔以季度为单位，计算股票至下季度的Alpha收益。得到每季度的机构持股比例IC值，并以年为单位做平滑处理，如图：



单季度因子IC值并不稳定，从年移动平均IC值看，大致分为三个区间：

10年3月到12年9月处于略微波动的IC正值区域，当时处于震荡下跌的熊市。

12年12月到16年3月长期处于IC负值区域，包含了牛熊。

16年6月至今处于IC正值区域，处于震荡上涨区间，即购买机构持股占比大的股票较赚钱。

从以上情况来看，虽然该因子的平滑IC值翻转次数比较少，但是单期还是不够稳定。



持股家数

股票股东包含的机构数与下一季度股票Alpha的IC值，如图：



可以看出从移动均线来看IC区间总体不变，但IC负值区间总体增大，平均IC值也有下降。



平均持股比例

从上得出，持股比例大，持股家数小，立马想到持股集中！我们用持股比例除以持股家数，得到平均每家持股来衡量持股集中度。同样，查看每季度IC值如图：



果然，从移动平均线看，大多数时候IC为正。



因子适合行业的寻找

这里我们定义IC_IR指标来衡量行业对应因子选股能力：因子每期IC均值/因子每日IC标准差，排序后得到下图：



从行业来看，只有计算机行业的IC是负的，其余都是正的，这也证明看了因子的持续正向性。

我们取IC_IR值前9个行业：建筑装饰,传媒,商业贸易,建筑材料,纺织服装,汽车,有色金属,钢铁,采掘。计算每季度因子IC值，如图：



IC长期处于正值，当股票单机构持股比例较大时，容易出现控盘现象，有潜在的Alpha收益。



平台策略

最后我们从以上9行业中，计算并挑选每季度平均机构持股比例最大的股票10只，进行回测。
年华收益21.38%，毕竟是季度调仓收益肯定不会太高，但是还是一个长期赚钱的策略，可以看做一个单纯的单因子策略，收益还不错，最大回撤有点大，使用时需要根据大盘择时增加仓位会好点。