业绩预告

业绩预告是上市公司在交易所发布的，对定期财务报告以预告的形式进行披露的报告，预告的内容包括对本期财务状况的预测，同比的变动情况，有的还会说明变动的原因。业绩预告、业绩快报和定期财务报告为上市公司披露业绩的主要方式，业绩预告作为三者之中时间最早的，其重要性不言而喻。交易所对上市公司业绩预告披露有着明确的规定，业绩出现重大变动的要求强制披露。业绩预告披露后，预计本期业绩与已披露的业绩预告情况差异较大的，也必须及时刊登业绩预告修正公告。点击此处查看业绩预告披露规则

预告类型

同花顺特色———业绩预告类型和说明(共11种)
+ 扭亏：上年同期亏损，预告期盈利；
+ 预亏：上年同期盈利，预告期亏损；
+ 预盈：上年同期盈利，预告期盈利（增加或减少不定，幅度不定）；
+ 续亏：上年同期亏损，预告期亏损；
+ 大幅上升：上年同期盈利，预告期盈利增幅大于 50%或明确表示业绩将有＂大幅增长＂；
+ 大幅下降：上年同期盈利，预告期盈利降幅大于 50%或明确表示业绩将有＂大幅下降＂；
+ 预增：上年同期盈利，预告期盈利增幅小于 50%或使用＂较大幅度增长＂、＂一定幅度增长＂等描述语言；
+ 预减：上年同期盈利，预告期盈利降幅小于 50%或使用＂较大幅度下降＂、＂一定幅度下降＂等描述语言；
+ 减亏：上年同期亏损，预告期盈利较上期上升；
+ 增亏：上年同期亏损，预告期盈利较上期下降；

业绩预告分年统计

我们取05年到16年的业绩预告数据，统计每年出现业绩预告的次数，如图：

我们发现09年及以前的业绩预告数据相对较少，且业绩预告事件逐渐递增，可以看出市场正在更加规范，最终选取10年到16年的业绩预告事件作为研究对象。

业绩预告分月统计

业绩预告10年到16年每个月出现的次数，如图:

可以发出业绩预告公布日期主要分布在1,3,4,7,8,10，间隔期大概在60个自然日。

业绩预告各类型统计

业绩预告各类型10年到16年出现次数，如图：

7年来，大幅上升，预增预告出现最多(总归是好事报的多啊)，续亏出现213次，不确定预告39次，样本很少，且后者无逻辑，决定只对另外9种预告类型进行研究。

短期Aplha平均收益

计算10年到16年出现大幅上升,预增,减亏,大幅下降,预降,增亏,扭亏,预亏,预盈预告事件后，5天内超额收益(相对沪深300指数)情况，如图：

大幅上升，预增，扭亏在第一天是正的，且Alpha值逐日上升，符合逻辑。

减亏稍次，应该是因为亏损因子的缘故。

大幅下降，预降，增亏，预盈Alpha值很小。

预亏第五日Alpha与减亏持平，很奇怪。

2010到2016年5天平均Aplha收益（单位%）

我们对以上Alpha值教好的五个类型（大幅上升，预增，扭亏，减亏，预亏）进行深一步的研究，统计各类型各年的5天平均Aplha收益，如图(红线数值为100)：

大幅上升，预增，扭亏每年Alpha收益都为正且出现次数多，这是我们需要的。

减亏收益正负变化，且出现次数少。

预亏2010年到2013年都是负的，收益不稳定。

大幅上升，预增，扭亏年化收益率(扣除双边交易费0.2%)

最终我们选取大幅上升，预增，扭亏三个预告类型，计算出现事件后，股票的Alpha年化收益率，主要是查看事件因子效果/时间,因为若事件因子本身会产生效果，但是随着时间流逝，其因子效果也将被市场消化，我们试图找到最佳的时间，如图：

很明显，三个预告事件的最佳事件都是在短期达到峰值，然后随时间递减。

其中大幅上升事件从出现预告的第一天起，Alpha年化收益一直正的，在第3天达到峰值。

扭亏虽然事件出现预告后的1天收益为负，但在第7天达到峰值，且收益率比大幅上升高。

预增事件总体较两者底。

实际策略尝试

通过以上研究分析，我们最终找到了大幅上升和扭亏两种预告类型，考虑实际情况：事件短期Alpha达到峰值与事件分布不均匀的矛盾：

从月分布图来看，事件间隔周期为45个交易日，从事件短期Alpha峰值来看，为5个交易日左右。

若以前者为持仓周期，会导致事件Aplha收益消逝；

若以后者为持仓周期，会导致每期预告事件的股票太少，随机性高，风险大；

最终我们以30个交易日为持仓周期，效果还不错。

分钟回测清仓代码

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