低延迟均线择时

【导语】最近一直在阅读广发证券关于择时的系列研报，择时讲道理真的很讲究，择得好，完爆指数，择得差，指数不如。择时最重要的意义是能够保证我们处于一个较高的安全边际下，可靠的择时能够确保标的在当前是处于一个相对强势的状态，出现大幅下跌的概率不高。前面也已经提到过，均线择时最大的问题在于延迟性，长期均线平滑，但滞后性更强，短期均线灵敏度高，但波动大。低延迟均线综合考虑了传统均线的上述两个特点，进行了适当的折衷。从而得到了既不失平滑性，又不过于滞后的低延迟均线LLT。LLT实际上构造了一个低通滤波器，通过滤去高频部分，我们就可以从原始的价格序列获取到一个只有低频部分的相对平滑的“均线”。只是这种均线看上去似乎与我们之前所定义的均线不那么像而已。

【策略来源】广发证券——低延迟趋势线与交易性择时

【策略简介】
　　其实在介绍LLT之前，必须先介绍一下滤波器。
　　滤波器实际上是信号处理的概念，直白地说，就是能够阻挡信号中特定频率的成分。经过过滤之后，我们就能够得到我们想要的更加纯正的信号。举个不那么恰当的例子，我们都看过一些发布会之类的直播，使用话筒对会场中正在演播的节目进行录制，但是会场中同时存在别的噪音（比如观众的窃窃私语声，当然了我们这里假设这些噪音是在一定频率范围内的，而不是白噪声），我们合理地假设一下台上的主持人通过话筒放大后的声音是有其特殊的频率的，那么我们就可以通过添加一个滤波器，来达到过滤杂音，提纯音频的目的。
　　更让人惊讶的是，实际上均线就是量化投资中使用到的最简单的一种滤波器。实际上，从均线（MA）的角度来看走势，实际上就是使用了一种低通滤波器，过滤了高频信号，保留了趋势。这其实是在以另一种眼光在看待均线的本质。当然了，MA是滤波器，那么显然EMA这类其他的变种均线也都是滤波器。
　　今天要介绍的LLT趋势线实际上是一个二阶低通滤波器。整篇研报阅读完毕，本质上LLT是一种从信号角度优化后的趋势信号。通过这种信号角度的优化（滤波），既改善了趋势跟踪的滞后性，同时也能够过滤掉信号中噪声较高的高频部分。因此LLT实际上最终的理论效果应该是能够优于普通均线的，因为它对均线存在的滞后性和灵敏性的矛盾进行了调和折衷。
　　LLT的引入实际上是从信号处理领域对均线系的技术指标作出了新的诠释。虽然该篇研报的时间已经比较久了，但是仍然不失为是一种较新颖的思路。通过后续结合LLT择时与其他的选股策略，应该能够期待得到效果较好的策略。另外LLT实际上取决于滤波器的相关设置，所以存在较大优化探索可能。

【结果】从研报中的结果来看，LLT的确是有效减少了延迟性。且从图上可以直观地看出，LLT趋势线更加紧贴真实的股价曲线。上图为研报中的截图，下图为回测时每日收盘价的曲线和LLT（alpha=0.05）均线，可以发现两者相当贴近。当然了，最后比较悲剧的是我们的回测结果没有跑赢指数。不过我认为LLT的意义更多的是提供了一种看待均线的思路。



【优势】LLT从信号处理的角度，将股价序列看做是信号，从而通过滤波器等工具，取出高频的股价波动部分，保留低频的股价趋势部分。创造出了一种区别于传统移动平均线和其他一些变种均线的趋势指标。且具有低延迟的特性。

【劣势】LLT虽然拥有优于传统均线的低延迟的特性，但是依旧存在一定的延迟性。

【扩展阅读】
　　我在理解LLT的推导过程时参考了，量化投资训练营《跨年重磅：LLT低延迟趋势线滤波 基础概念讲解测试》讲解比较清晰。