新股开板策略研究

　　过去，由于新股所具有的稀缺性，在其开板后往往还具有可观的赚钱效应。在当前A股市场高速IPO的背景下，新股的稀缺性已经大大降低，新股的封板天数也大大降低，但是在其开板后，仍然具有一定的赚钱效应，观察很多新股，在开板后往往还会有一段冲高动作，如下面两只股票【平治信息】和【中国银河】。只是冲高动作的周期和速度表现出不同的特点，且次新股的走势还与其所属的行业板块有关，因此大大增加了新股开板策略的实施难度。上述两只股票在开板后都先表现出了回调的动作，随后才展开了进一步上攻的动作。另外，【平治信息】表现出良好的趋势效应，而【中国银河】则在冲高后回落。


　　本文利用MindGo量化平台，简单验证了2017年上半年新股开板后买入策略的赚钱效应。回测中给定了5%的止损，分钟级回测。从回测结果来看，2017年前三个月新股开板策略具有良好的赚钱效应。而在4-6月即便在有止损措施的情况下，策略依然出现了较高的回撤幅度，结合当时的市场环境判断，4、5月新股与次新股概念受到政策影响，迎来了普遍的回调，且由于其本身交易的活跃，波动高，因此造成了幅度较大的回撤。通过对比回测结果和新股和次新股板块指数的走势，回测收益曲线基本上与板块指数在趋势长表现出高beta的特点。
　　综合上述结果，我认为首先新股开板策略是具有良好的赚钱效应的，但是不能盲目认为在任何市场环境下都能成立。因此，新股开板策略如果能够配合趋势判断措施，就能够发挥更大的效益，避免出现巨幅回撤。例如，配合上简单地对于新股与次新股板块指数的均线趋势策略，或者通过隐马尔科夫模型（HMM）研判板块状态。
　　另外，次新股流通盘小，且交投活跃，因此具有很大的振幅，对于以次新股为主要标的的交易策略应该尤其注意单只股票的仓位，设置好止损位。