一、策略思路
只做两只 ETF：进攻端用红利低波 ETF，防守端用十年期国债 ETF，二选一满仓持有，不做杠杆、不做空、不做日内。用日线级别的趋势信号判断该持有哪一边，T 日收盘出信号、T+1 开盘调仓，单边佣金万 0.5。
二、回测结果
| 指标 | 策略 | 基准（红利低波ETF） |
|---|---|---|
| 累计收益 | +366% | +139% |
| 年化收益 | 22.0% | 12.4% |
| 最大回撤 | -14.2% | -16.5% |
| 卡玛比率 | 1.55 | 0.75 |
| Beta | 约 0.2 | 1.0 |
回测区间 2019-01 ~ 2026-10，初始资金 10 万，按不复权真实价格成交。
三、交易特征
- 7 年半只调仓 25 次，平均持有 103 天，年化换手不到 2 次——交易成本几乎可以忽略，也不用担心冲击成本。
- 13 次买入、12 次完整平仓，12 笔全部盈利，单笔收益 +8% ~ +19%。
- 持仓分布约 2/3 时间在红利低波 ETF、1/3 时间在国债 ETF，所以和宽基指数的相关性很低，适合当组合里的低波卫星仓位。