超越“人与机器”的迷思
如果你关注近期的投资圈，或许会发现一个有趣的现象：在量化投资流行了数年之后，主观投资似乎在今年重新获得了更多的关注和青睐。相比过去两年量化备受追捧、主观投资备受冷遇的状况，天平似乎正在悄悄回摆。
这不禁让我们思考一个根本问题：主观投资和量化投资的真正区别，仅仅是“人脑 vs. 电脑”这么简单吗？答案远非如此。在这两种看似对立的策略背后，隐藏着一个关于人性、关于我们如何与市场共处的惊人真相。
核心洞察：一个赚“别人的人性弱点”，一个赚“自己的人性优点”
主观投资与量化投资最本质的区别，在于它们利润来源的根本不同。简单来说，量化策略的核心是利用市场中其他参与者的情绪化弱点来获利，比如散户普遍存在的贪婪与恐惧。它像一面镜子，冷静地反映并利用着人性的缺陷。
与此形成鲜明对比的是，卓越的主观投资，其利润更多来源于投资者自身的人性优点。这包括超凡的耐心、坚定的韧性以及洞察未来的远见。它是一场向内的修行，要求投资者战胜自我，并将自身最优秀的人格特质发挥到极致。
其实主观的策略和量化策略他们赚的完全是不同的钱啊，你比如说我们说量化的策略，它其实赚的是别人贪婪和恐惧的钱，就是赚的是别人性的弱点。而主观的策略，他更加赚的是自己的人性的优点的钱。
量化的本质：市场情绪的“冷静校准器”
量化投资本身并不进行复杂的价值判断。它的工作原理基于统计学，通过对海量历史数据进行建模，寻找有效的因子，从而对当前市场进行理性的、不带任何情绪的定价。
正因为量化策略是“无情”的，它才能在市场因大众情绪而出现剧烈波动、导致定价偏离事实时，发现套利机会。它就像一种无形的引力，在市场被情绪的热浪推高或被恐惧的寒流拉低时，它总在不知疲倦地、毫无人情地将价格拉回“事实”的重心，并在这一校准过程中捕获利润。这也正是为什么许多短线交易的散户会感觉钱越来越难赚——因为高效的量化模型正在不断地“校准”市场的非理性偏差。
我们可以这样理解：散户交易的更多是观点和情绪，而量化锚定的更多是事实。
卓越主观投资的真相：一场关于“人格”的修行
如果说量化是利用他人弱点的“术”，那么成功的主观投资（尤其是长期投资）就是一场对“道”的追求，它对投资者的要求极高，早已超越了技术层面。卓越的主观投资者通常需要具备以下几种关键的人性优点：
· 耐心与韧性：长期投资的道路上布满坎坷与诱惑，唯有极强的耐心与韧性才能坚持到底。
· 洞见未来的能力：尤其在变化迅速的科技领域，投资者需要具备洞察事物本质、预见未来的抽象能力。
· 在极端悲观时坚持的勇气：当市场处于谷底，全世界都弥漫着反对声音时，你是否还能坚持自己基于事实的判断？
这些要求已经不再是简单的分析技能，而是进入了“人格层面”的考验。那些真正能够穿越周期的长期投资者，往往是人格极为完善、几乎没有人性弱点的人。
当然，主观投资也有一个“底线要求”，那就是必须像量化一样理性。投资者必须能够时刻基于事实，而非跟随市场的情绪和观点，对资产进行准确定价。
现实的佐证：人性优点在资本市场中依然是中坚力量
对主观投资者如此之高的要求，或许会让人认为，他们在AI时代已是濒临灭绝的物种。然而，全球最成熟的资本市场的现实，却讲述了一个完全不同的故事。
以美国为例，其资产管理行业经过上百年的发展与筛选，格局清晰地证明了人类智慧的不可替代性：
· 主观投资管理的资金超过 50%。
· 主观与量化结合的策略（如对冲基金）管理约 25%。
· 纯程序化交易管理约 25%。
这一数据明确显示，即便在技术和算法高度发达的市场，真正依赖人类智慧、洞察力和判断力的主观投资，依然占据着市场的绝对主导地位。
终极启示：投资的最高境界是“值得信任”
当前，从硅谷的裁员潮到各行各业对AI的焦虑，我们看到那些仅仅充当“工具人”的角色最容易被替代。然而，那些充分发挥了人性优点——如智慧、创造力、洞察力——并且保持高度理性的人，是极难被技术所取代的。投资市场的百年筛选结果，就是最好的证明。
对于主观投资而言，最终的修行不仅仅是完善技术，更是完善自己的人格，努力成为一个“值得信任的人”。因为在金融世界里，信任是对一个人所有优点的最高概括。
因为信任这个词其实在我觉得金融行业应该是对一个人优点的最高的一个概括。
在算法时代，我们该如何自处？
归根结底，投资的战场，表层是策略与模型之争，深层则是人性的较量。量化投资利用他人的人性弱点，而卓越的主观投资则需要发挥自身的人性优点。
在未来，当算法变得越来越强大时，真正决定我们价值的，或许不是我们能做得多像机器，而是我们身上那些最独特、最无法被量化的“人性优点”。那么，在你的工作与生活中，你最核心的人性优点是什么？