一、简介

《走出幻觉 走向成熟》一书为众多投资者所推荐，围绕“投资之道”展开，可以看作是《通往金融王国的自由之路》的解读版。作者通过自身十多年的交易感悟，对股票投资的一些基本原理、理念，对基本分析和技术分析的本质，对交易系统和系统交易的本质原理等进行了阐述。

《走出幻觉，走向成熟》不谈具体方法，只谈作者的感悟和对于交易的思考。就像副标题所示——从学生股民到系统交易专家。作者阐述了自己的交易之路。正如作者金融帝国所说，“通过我曾经走过的弯路，来挖掘交易者思想上的误区。”

二、读书笔记

第一章 走向交易者之路

学生股民

“也许你会嬴，也许你会输，但无论如何你都会失去很多你最最宝贵的东西”——电视剧《坐庄》中的一句对白

“做交易是找死，不做交易是等死”——金融帝国

皇帝的新装

“能够为你钱袋负责的人只有你自己。二选一，独立担负起责任，还是离开？”——金融帝国

这个行业中的每一个人都在说着一些或许幼稚、或许言不由衷的话，并且各自扮演着不同的角色，共同演出这场盛大的闹剧。作者希望本书能够像那个童话中天真无邪的孩子一样，告诉读者皇帝根本就没有穿衣服。

大师的结局

“为了保护自己的信念，我们只能对一小部分真相视而不见”——金融帝国

大师们包含了基本分析、技术指标、神奇理论、交易理念的创始人，都处在各自专业领域金字塔的顶峰，甚至有的还是开山祖师。然而，有的在晚年推翻了自己前半生的努力和信念；有的最终被市场彻底打败；有的只能做理论研究而无法进行实战。

第二章 概念解释

冰山原理

“我们永远不可能认识事物的全貌，那么我们由于对事物不完全认识而形成的信念，也只不过是断章取义罢了。”——金融帝国

能够影响市场的因素应该是无限的，任何人对市场的分析、预测、理解都是片面的，断章取义的。毕竟我们谁也不可能考虑到无限多个因素。

树形原理

“当你将一个球抛向墙壁时，通常球会被弹回来。但如果你能尝试足够次数的话，小球总会有一次能够穿越墙壁而出现在墙壁的另一边（因为布朗函数很小，所以你需要尝试的次数将是一个天文数字）。”——量子理论的预言

从特定的一片树叶向下寻找，就必然能够找到唯一的树干；但如果我们从一棵特定的树干向上寻找，就绝对不可能找到唯一的树叶。

巨变效应

“当一切都已经顺理成章，似乎永远都不会改变的时候，往往巨变就会随之而来。”——金融帝国

在熟悉的市场上，某一特定时点的前后，市场的特征变得截然不同。可能是上涨与下跌的转折点，也可能是趋势与整理的转折点，还可能时任何信念的转折点。

恐龙效应

“交易者戴上光环与走向陨落，从本质上来说其实时同源的。”——金融帝国

市场和我们生活的自然界有很多相似之处，在不同的时间段内表现出截然不同的市场特征。

大盘与小盘、绩优与绩差、价值与题材等等，这些互相矛盾的概念都曾在股市耨个特定的阶段称霸一时。

钟摆效应

“市场并不存在为单次交易的单向真理，市场上的真理在概念上都是成对出现的。”——金融帝国

从概念上来看市场是对称的，贪婪与恐惧、趋势与整理、敏感与迟钝、业绩与题材、大盘与小盘等等都是“成对”出现的。

高低错觉

“强加给观众一个参照物，那么观众就会得出一个你所需要的高低评价”——金融帝国

对错悖论

对错的评价不应该是基于结果，而应该是基于原因。

如果一位交易者学不会如何正确区分“对与错”，那么他将永远原地转圈而毫无进展

在交易之路上，我们走得再慢都没有关系，但是我们必须确认自己是在向前走。

——金融帝国

学习效应

市场是一位狡诈的老师，而交易者是一位愚钝的学生。——金融帝国

超市原理

在我看来，股民们大面积亏损的一个最为主要的原因就是正确率太高了！——金融帝国

鸵鸟现象

我是一位知道自己是在赌博的交易者，而更多的人是自以为在做交易的赌徒！——金融帝国

第三章 基本分析

价格、价值与价值观

世界因观察者的不同而不同。

股市上涨与其说是经济的好转，不如说是交易者更乐意于看到好的一面。

——金融帝国

价值规律简单说就是价格围绕价值上下波动。价格很简单，就是我们电脑屏幕上跳动的数字。价值是由众多因素决定的。

价值投资不等于“占便宜”

价值投资比拼的不是股票的价值，而是参与者的价值观。

很多交易者容易陷入一个严重的误区，当市场价格远低于“市场公认”价值的时候，那种符合本能的“占便宜”的念头就油然而生。

基本分析与自欺欺人

价格是一种买卖双方达成的共识，也就是说买家和卖家通常都有支撑自己行为的理由。除非价格等于0，否则总能找到一些看多和看空的理由。

基本分析与技术分析的兼容性

基本分析从价格运行的根本原因入手，在运行方向与幅度的判断上有一定的优势；而技术分析从价格波动的本身入手，对于具体点位的把握有一定的优势。

消息面与未来走势

如果市场上有利好（空）消息公布，那么我们可以预期第二天会出现高（低）开的行情。但是高开以后市场会如何运行，就不是消息本身能够决定的。这说明消息本身并不能直接给我们带来任何操作提示。我们只不过提前知晓第二天可能出现的盈亏，而我们对这种盈亏根本无能为力。

业绩不会永远是市场的主线。

所谓以业绩为主线，是指以当时业绩优良的股票作为市场热点。市场在某一阶段绩优股会表现出众，而另一段时间绩差股又会变现喜人。

第四章 技术分析

技术分析的基石

技术分析是从市场的真实走势入手，对未来的走势进行一定程度的研判。

技术分析的三大假设：

• 市场行为涵盖一切信息。

• 价格呈趋势运行。

• 历史会重演。

  技术分析的精髓在于，只考虑市场是什么，而跳过市场为什么是什么。所以，技术分析不问为什么。

  技术指标

  三类指标：趋向指标，摆动指标，综合指标

  形态分析

  反转突破形态：双顶（低）、三重顶（低）、头肩顶（低）、圆弧顶（低）、V形反转。

  持续整理形态：矩形、三角形、旗形、楔形。

  K线分析

  包含最高价、最低价、开盘价、收盘价这四个重要元素。开盘价高于收盘价为阴线，低于收盘价为阳线。

  缺口理论

  五种缺口类型：普通缺口、除权缺口、突破缺口、持续缺口和衰竭缺口。

第五章 雕虫小技

股市层次理论

股市上牛市与熊市交替出现，从而形成了一种牛熊循环。市场的循环可以划分为：绝对牛市——换档——相对牛市——绝对熊市——换档——相对熊市。

“绝对”是指全部股票一致性地集中波动，“相对”就是不同股票不同步地分化波动。

绝对牛市中可以利用板块轮动来追求最大利润，甚至可以等待弱势股补涨，这时获利的关键是耐心持股；牛市换档中密切注意拒绝调整的股票，通常这时虽然指数在下跌，但市场却会比较热闹。相对牛市中必须敢于买入高价，并且升幅巨大的股票，彻底抛弃补涨思维。

反形态理论

“失败的提示，往往比提示本身更具有价值！”——金融帝国

如果形态分析是错的，那么与它对称的一面就是对的。

一种思路：通过大众的误区来实现获利。

泽强汰弱

熊市不做头，牛市不做底。

各股形态形成的市场环境，往往比形态本身更为重要。

——金融帝国

第六章 系统之路

贪婪与恐惧

对恐惧的控制就自然形成一种趋势跟踪系统，与此同时我们还要将贪婪发挥到极致。如果承认任何交易方法都是基于概率上的产物，并且任何方法都是可能产生亏损的。那么我们的当务之急就是不要继续在混乱中寻找并不存在的完美与确定，而要给自己的交易方法找一个固定的“家”。

预测与交易

预测与交易使用的是两种截然不同的思维方式，预测是“点状”的、是相对的，而交易是“环状”的、是绝对的。甚至众多的“交易之环”还要组成更大的“交易之链”。一位交易者是否出色，完全取决于他的“交易之链”是否出色。

风险防范

风险防范对于任何交易者而言，都是一个最为重要的问题。对于大多数交易者而言，防范风险的方式有：分散投资、买入优质股票、买入便宜股票。

套利原理

套利方法：跨期套利、蝶式套利、跨市套利、跨商品套利、期权套利。

套利思维最大的优势在于：它能够用对冲的方式来化解大量的不确定因素，从而利用某一特定具有优势的因素在市场中取利。

传统的套利思维去缺陷：必须利用市场的不合理因素来实现获利。

昆虫系统

核心思想：趋势跟踪系统。风险控制采用大面积分散策略。资金管理采用等额投资法。

第七章 资金管理

系统与资金管理

资金管理策略并不能创造出财富，但它又是交易者不可或缺的“减震器”。从某种意义上来说，资金管理策略的稳定性要比交易系统的期望收益更加重要。

分散的魅力

交易系统能够在分散以后出现集中操作不可能具备的稳定性，能够在同一时点上把微观的风险降低。

资金管理的魅力在于，它能够让你更平稳地赚钱或者亏损。因为在足够平稳的情况下，能够通过增加仓位来实现更大的利润。

第八章 对交易本质的思考

交易获利的基石是什么

交易者“亏损的天赋”来自于上帝强加给我们的本能，以及社会强加给我们的信念。

交易是一件令人快乐的事情吗

当一个人拥有足够的理智和明确的目标后，就会客观地确定唯一最佳路径，从而丧失了随性的自由。

按常理来说，亏损的交易者应该是痛苦的，而获利的交易者应该是快乐的。

交易与生活

在知识爆炸的今天，成功的交易（事业）并不取决于你头脑中比别人多些什么，而是取决于你的头脑中能否比别人少些什么。

交易与生活的讨论，其实与如何在市场上获利并没有关系。提醒每一位执迷于交易的朋友：生活才是终极的目的。

趋势跟踪系统会失效吗

对于任何暴力行业来说，只要不存在明显的进入门槛，行业利润都将会向平均利润靠拢。从某种意义上来讲，市场存在的职能就是让暴利行业无法永久地维系。很显然，趋势跟踪系统并不存在任何进入门槛。

这个世界上不可能有哪种策略是完美的，这里我只能说：趋势跟踪是一种最不坏的策略。很显然，趋势跟踪策略并非是效率最大的策略，但的确是一种弊端最小的策略。

三、经典摘录

1、形态分析只能把已经完成的走势进行归类而对于未来的走势没有任何提示作用。 2、趋势不是看出来的，而是赌出来的，我现在的思维方式是“大众用潜在的好位置换取钞票，而我用钞票换取潜在的好位置， 3、你需要知道的事情越少，获利就会越容易一些。 4、使用系统获利的关键并不在于系统的优劣，而是在于使用者的心灵境界。交易利润完全是来自于对心灵折磨的补偿。 5、在叠加交易方法的过程中，不但是将全部方法的优势进行叠加，同时也会将全部方法的劣势进行叠加。

6、如果你能够交易足够长的时间，并且从整体的宏观上来考察的话，那么所有的趋向指标最终的操作结果应该是趋同的。这说明没有最好的指标，只有最适合自己的指标。

7、趋势不是看出来的，而是赌出来的，我现在的思维方式是“大众用潜在的好位置换取钞票，而我用钞票换取潜在的好位置。

8、成本观念以及盈亏同源的观念，这是进入系统交易的门槛，迈不过这个门槛的话，系统交易就是天方夜谭。

9、从某种意义上来讲，为自己选择一套适合的系统，就是一个不断进行利弊权衡的取舍过程。

10、当资金量达到一定程度以后，技术分析基本上就不再有用武之地。靠止损来防范风险的策略，基本上也没有任何的可行性。

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四、小结

《走出幻觉 走向成熟》最大的特点是作者的批判性思维，全书从小散户交易者的角度思考反省操作，什么样的操作比较适合个体，哪学是交易者不能控制的，去伪存真，化繁为简。