1. 什么是做市商制度

做市商制度起源于20世纪20年代的美国。1932年，在芝加哥商业交易所（CME）推出的《商品交易法》中，规定了做市商制度。该制度的核心是交易所保留对做市商报价的选择权，当客户在某一期货合约上的买入或卖出达到一定数量时，做市商可从市场上买入或卖出同样数量的合约，以增加交易的灵活性和市场流动性。在《商品交易法》颁布之后，芝加哥商业交易所（CME）继续发展了做市商制度。

从20世纪70年代到80年代初，美国股票市场开始向做市商制度转变，并逐渐形成了多家做市商并存的市场结构。1985年1月，美国证券交易委员会（SEC）颁布了《联邦商品交易法》，允许经纪商从事大宗商品期货交易。受此影响，许多国外证券交易所也纷纷进行商品期货交易，从而使得越来越多的做市商进入商品期货市场

做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是：报出价格，买卖双方不必等到交易对手的出现，就能按这个价格买入或卖出。

假设做市商以6344卖出一手合约，同时以6333买入一手合约。如果都成交，做市商可净获利11个点。但如果当时合约价格持续走高或走低，做市商没有对手方能够成交，这时就不得不提高自己的买价或降低自己的卖价进行交易，做市商就会亏损。因此，做市商并不是稳赚不赔的。

2. 做市商交易策略

   在做市商的交易策略中，最常见的是对买入和卖出信号的管理。这种做法是在市场价格达到某个心理价位时，买入或卖出相同数量的合约，从而创造一种价格均衡。在此均衡状态下，如果其他交易者不想被排除在市场之外，他们就会要求更多的报价，从而导致价格进一步上升或下跌。由此会出现一个良性循环：更多的交易者愿意接受更高的报价，从而使市场价格进一步上涨或下跌。这些信号通常用于应对市场趋势发生逆转时引起的损失。因此做市商可以使用这些信号来管理他们自己的风险。

   买入信号

做市商可以利用那些在市场中的广泛人群作为买入信号，通常他们会利用成交量较大的合约或较活跃的期权作为买入信号。当市场价格达到他们认为可能出现最大价格的某一点时，做市商通常会利用市场中数量最多的合约或者最活跃的期权，作为买入信号。做市商可以根据市场的波动情况以及交易者之间的关联性来确定买入信号。在市场价格达到预期水平时，做市商通常会在市场价格出现较大波动时买进合约。

卖出信号

在许多市场中，趋势被认为是非常强大的。一旦出现趋势逆转，损失将迅速积累，所以做市商的目标是利用卖出信号来减少损失。通过卖出当前价格与市场趋势一致的合约，做市商可以利用反向的头寸来抵消这种不利的价格变动。当市场价格向上突破当前价格时，做市商卖出看涨合约；当市场价格向下突破当前价格时，卖出看跌合约。

交易时间

一般来说，期货和期权做市商的交易时间都较短，不过这也不意味着做市商无法对交易时间进行有效的管理。做市商可以在不影响现货市场的情况下，通过调整合约的买卖价格来管理做市商的风险。例如，在期权市场，当投资者要求更高的报价时，做市商可以提供更低的价格。这种交易策略也适用于做市商对自身风险进行管理，因为在现货市场中，无论是否发生风险事件，投资者都必须为他们的投资进行对冲。

多空组合

多空组合策略是做市商最常用的交易策略，也是他们最容易识别和管理的交易策略。通过组合多空头寸，做市商可以有效地管理他们的风险敞口，使他们的风险损失降低到最小水平。多头和空头头寸的组合在一段时间内可能会获得较高的利润。由于不同头寸对同一资产的敞口不同，所以多头和空头头寸之间需要维持一个合理的比例。如果在一段时间内，多头和空头头寸比例保持不变，那么该交易策略将不会带来利润。但是当这个比例发生变化时，该策略可能会产生利润，或者由于市场价格变化而损失一些利润。为了控制这类风险，做市商应该持有大量多头和空头头寸，以抵消单个头寸上出现的风险。

3. 注意事项

（1）做市商通过卖出信号管理风险时，要特别注意交易的时间点，因为市场价格可能会在这一时间点上发生变化。

（2）做市商应注意价格波动的方向。如果价格波动方向与预期相反，则应立即采取行动，以防损失扩大。

（3）当价格发生突然变化时，做市商应注意市场的发展情况，并采取相应的行动。

4. 策略步骤

第一步：订阅tick数据

第二步：获取tick数据中的卖一和买一价格。

第三步：以买一价格开多，以卖一价格开空。以卖一价格平多，以买一价格平空。