导语：提起资本资产定价模型，大家可能都有学习过，那么本篇内容主要向大家讲述资本资产定价模型的实际应用，我们将其构建成量化策略，并在历史行情中回测。
一、策略阐述 CAPM模型公式
夏普发现单个股票或者股票组合的预期回报率的公式如下：E[ri]=rf+β(E[rM]−rf)。 其中，rf是无风险回报率，β是证券的Beta系数，E[rM]是市场期望回报率，E[rM]−rf 是市场溢价。
超额收益
当一只股票的价格被正确定价的时候，它的风险溢价与市场组合的风险溢价是呈现完全的线性关系，也就是线性回归后应该得到一条斜率为β，截距为 rf 的拟合直线。 实际上，每只股票的收益率与市场组合的收益率进行回归的时候截距都不会等于rf，而这个偏差值α的计算公式为：α=(E[ri]−rf)−β(E[rM]−rf) 按照CAPM模型，当正确定价时，股票的α值应该为零，所有α值不为零的股票我们都可以认为被错误的定价了。被错误定价的股票可以分为两类 1.α < 0，此时股票的价格被低估了 2.α > 0，此时股票的价格被高估了 假设CAPM理论是成立的，这些错误定价的股票都会最终回到得到正确的定价，那么选股时应该买入α较低的股票。